Новини постачальників
Корея – Правило лише для іноземців обмежить повернення корейців Mohegan Sun
By Філ - 16 березня 2016 року
Fitch Ratings попередило Mohegan Sun про те, що йому «буде важко досягти стабільної прибутковості інвестицій» у свій інтегрований курорт, запланований в аеропорту Інчхон у Південній Кореї, «через обмеження на азартні ігри лише для іноземців».
Він також попередив, що конкуренція з боку нових казино в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні буде невпинною.
Fitch заявило: «Великомасштабні інтегровані курортні проекти лише для іноземців у Південній Кореї зіткнуться з конкурентним тиском з боку інших юрисдикцій Азіатсько-Тихоокеанського регіону, таких як Макао, Сінгапур, Філіппіни та Австралія. Ми віримо, що цей тиск не ослабне, оскільки у 2015 році у Владивостоці, Росія, було відкрито перше казино, до 2017 року заплановано відкриття чотирьох нових великих казино в Макао, а Японія продовжує розглядати можливість легалізації».
Незважаючи на обмежене нормативне середовище, деякі оператори продемонстрували великий інтерес до розширення. Mohegan Tribal Gaming Authority (MTGA), KCC Corp. і Incheon International Airport Corp. (IIAC) були обрані для отримання ліцензії на будівництво інтегрованого курорту Inspire (фаза 1.6) вартістю 1 мільярда доларів США в міжнародному аеропорту Інчхон. Місцева Paradise Co. і японська Sega Sammy мають проект спільного підприємства (СП). Caesars і партнер Ліппо ще не почали свій спільний проект, і терміни залишаються невизначеними. Genting Singapore також реалізує проект на острові Чеджу вартістю 1.8 мільярда доларів.
У Південній Кореї вже є 17 казино, але лише одне з них; Kangwon Land дозволено відкрити свої двері для місцевих гравців, і враховуючи повернення з китайських ігор, тиск буде відчуватися ще більш жорстким, оскільки на горизонті з’являться нові казино лише для іноземців.
Fitch повідомило: «Обсяг азартних ігор від китайських гравців знизився на тлі придушення корупції та уповільнення економіки. У 16 році сукупний дохід від 10 наявних об’єктів, призначених лише для іноземців, знизився на 2015 відсотків. Тим не менш, єдине казино, якому дозволено обслуговувати місцевих жителів (Kangwon Land), продовжує спостерігати значне зростання. Fitch вважає, що ймовірність того, що місцевим жителям дозволять грати в азартні ігри в інших місцях у середньостроковій перспективі, дуже мала, виходячи з наших розмов з офіційними особами країни та діючими операторами».
Інтегровані курорти Mohegan Sun матимуть готель на 1,350 номерів, тематичний парк розваг Paramount Studios і казино площею 20,000 250 квадратних метрів із 1,500 ігровими столами та XNUMX слотами.
Fitch не виключає його успіху.
«Ми вважаємо, що проекти в Інчхоні можуть бути життєздатними, якщо загальна кількість проектів, які просуваються вперед, залишатиметься скромною, а зусилля Японії легалізувати казино не вдасться реалізувати», — йдеться в повідомленні. «Міжнародний аеропорт Інчхон є одним із аеропортів з найбільшою кількістю міжнародних пасажирів у світі. Для порівняння, Філіппіни змогли розвинути скромний міжнародний ігровий бізнес, незважаючи на погану інфраструктуру. Додаткові переваги для розширення в Кореї включають низькі податки та відсутність обмежень для місцевих жителів на участь у неігрових зручностях. Неігрові зручності, такі як роздрібна торгівля та розваги, сподобаються приблизно 25 мільйонам людей, які проживають у ширшому районі Сеула».
Mohegan Sun планує витратити близько 100 мільйонів доларів США на проект, профінансований після випуску незабезпечених облігацій на суму 100 мільйонів доларів у листопаді 2015 року.
Fitch прокоментувало: «Ми розглядаємо проект як нейтральний для кредитного профілю MTGA, оскільки кошти могли бути використані для погашення вищого купонного боргу та часткового погашення 1.1 мільярда доларів США до 2018 року. Границя терміну погашення може бути зменшена, якщо будуть виконані певні умови, зокрема рефінансування 11-відсоткових субординованих облігацій. З іншого боку, частина власного капіталу потенційно може бути відшкодована за рахунок комісії за розвиток. Крім того, можлива домовленість про комісію за управління, яка може забезпечувати певний захист від можливої слабкої ефективності. Проект стикається з певним ризиком виконання, оскільки Південна Корея є новим ринком для американського племінного оператора, а сусідній інтегрований курорт Paradise/Sega Sammy буде першим на ринку в 2017 році. Тим не менш, у разі успіху проект матиме значні переваги для MTGA. »
